美元仍在寻求下跌,但争取全球基金增长训练应该谨慎

去年,由于美元对主要货币贬值,全球股票基金平均上涨了近18%。国际金融机构专家普遍预测,美元的下跌趋势不会改变,只是美元的下跌已经持续了三年。此时,要赶上全球基金增长的列车,必须极其小心不要赶上返程巴士。

统计数据显示,美元贬值使外国投资目标更具吸引力。去年,英国股市上涨19.8%,西班牙股市上涨22.9%,意大利股市上涨24.8%,法国股市也上涨14.2%。

总体而言,2004年全球股票基金平均上涨18%,而美国股票基金平均仅上涨12%。

美国总统布什于20日开始他的第二个四年任期。国际金融市场已经注意到布什将继续留任财政部长斯诺。市场对斯诺留任一事的评论是,他将代表美国实施“两套美元政策”。

所谓“两元政策”,一方面指的是白宫仍然是一句老话,“强势美元符合美国利益”。另一方面,购买彩票绝对需要灵感。在斯诺的领导下,美国没有什么可以阻止美元贬值,除了重申一句老话。

尽管美元自去年12月以来的过去8周内有所反弹,但大多数国际金融机构预计美元的下跌趋势将保持不变。

标准普尔估计,今年美元对欧元将再下跌10%。

如果美元继续贬值,这意味着国际基金将继续在美国以外的全球市场寻求避风港和增长利基。

据统计,去年国际或全球市场吸引了1000亿美元的新投资,比前一年的410亿美元增加了一倍多。

比较全球股票市场,很容易看出为什么美国市场逐渐失去了在全球市场的吸引力。

投资管理公司GMO的资产管理策略专家英克尔指出,过去十二个月,美国和日本以外的全球股市平均本益比约在十五点五,股息殖利率约百分之三;然而,美国史坦普五百种代表性股票的本益比仍高达百分之二十一,股息殖利率却仅百分之一点七。投资管理公司GMO的资产管理战略专家恩格尔(Engel)指出,在过去12个月里,美国和日本以外的全球股票市场的平均利润率约为15.5%,股息收益率约为3%。然而,美国标准500代表性股票的市盈率仍然高达21%,而股息收益率仅为1.7%。

在全球市场上,发展中市场比发达市场的股票市场更具吸引力,而发展中市场的股票市场的利润率仅为12。

然而,专家指出,仅仅因为美元下跌,以美国资产以外的原因进行投资相对更具吸引力,可能存在巨大风险,投资者仍需关注经济和工业基本面。

摩根大通弗莱明资产管理公司全球投资策略专家施韦策(Schweitzer)表示,美元已经连续三年走弱。如果我们现在想根据汇率因素,搭乘全球基金在美国以外的增长列车,投资时机可能“太迟了”。

更重要的是,就经济基本面而言,日本和欧洲的经济增长率预计今年都将放缓。欧元区今年的经济增长率只有1.7%。欧洲股市重现去年繁荣的可能性微乎其微。投资者应该更加小心,避免赶上返程巴士。

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